54亿接盘！康美重整背后，白衣骑士是什么来头？

作者/星空下的豆皮
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的炒肝

财务造假在我A常见，但像*ST康美（600518）这种造假900亿的，我还是头一回遇到。敢情这康美造假已经造出一家中型上市公司了。

这种事居然敢干？

我们在之前的文章中分析过给康美背锅的几个独董（详见A股惊现独董辞职潮！花瓶岗位，除了独董还有监事一文）。今天咱们一起来看看给康美填坑的接盘侠。

就在昨晚（12月14日），康美发了一则公告称，根据康美药业、管理人与广东神农氏企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“神农氏”）签署的《关于参与康美药业股份有限公司重整程序之投资协议书》，神农氏可能成为公司控股股东。

摘自康美药业12月14日公告

这个神农氏听上去还挺神秘的，貌似和神农尝百草有点关系，看来也是一个药企。经笔者查证，神农氏为广药的子公司，最终的实际控制人应该是广药。也就是说广药要其子公司作为康美重整方案的白衣骑士。

那么问题来了，千疮百孔的康美，到底值钱吗？

摘自康美药业12月14日公告

笔者带着大家来一起看看作为一个“壳”而言，康美到底美在哪里，值得广药这种大户花54亿来接盘。
1.销售渠道的重要性。整合康美的渠道，对于广药而言，就是抢占了市场份额。外行人可能不知道，药企的销售渠道是多少年企业经营沉淀下来的，一般同行是很难打入一个区域销售市场的，这就是渠道的价值。广药拿了渠道，就可以把自己的优势产品放入渠道中；
2.广药的介入代表了广东省国资委整合产业的意愿。众所周知，广药是地方国企，这次接盘挽救的不是康美药业这家公司，而是从更大的大局出发，保证原有的产业链完整性。一个产业链就必然有上中下游资源，康美作为自己掌控从生产到销售全产业链覆盖的公司，拥有中药材基地，自然是重要资产。要知道，重新建这些产业链，可不是100亿资金可以完成的。从这个角度分析，54亿你还觉得贵吗？
3.对于地方政府来说，产业链完整，意味着就业和税收的基础还在，只需要少量的资金就能让产业链重新运转起来，何。乐而不为呢？产业链恢复有助于社会稳定，就业，税收，消费等，还能发挥乘数效应

再看看广药自身的需求。广药自身以中医药为主业（还记得疫情期间卖板蓝根吧？），尤其是打造老字号航母，收购很多老字号中药。其中，原材料是制约中药老字号的命根子，药材好，药才好，收购康美可以起到协同作用，应该说即完成了政府的使命，又让自己得到强根固本的效果。

药材种植基地掌握在自己手里，才能保证原料的品质，才能保证药效。这年头，中医这行上游类似于农业，必须要把种植基地握在自己手里，这算是稀缺资源。大家想象，很多中草药都是有明确的地域属性，你不买，别的药企就买，人家就能发展起来。

还有一层意思，我们认为中医药未来融资相对会更容易，有了广东省国资委的背书，拿到资金的可能性大很多。横琴与澳门的定位也有一张中成药的牌，未来澳门很可能是一个中药出海的窗口，这么看，这笔收购算是一句很大的棋中的一部分而已。

综上，但从收并购的价格角度看，广药此举并不亏。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。