浪莎股份：2024年上半年净利润858.78万元同比增长36.40%

中证智能财讯浪莎股份（600137）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.48亿元，同比增长9.84%；归母净利润858.78万元，同比增长36.40%；扣非净利润802.52万元，同比增长36.10%；经营活动产生的现金流量净额为-2363.32万元，上年同期为-2166.61万元；报告期内，浪莎股份基本每股收益为0.088元，加权平均净资产收益率为1.60%。

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以8月26日收盘价计算，浪莎股份目前市盈率（TTM）约为45.14倍，市净率（LF）约为2.14倍，市销率（TTM）约为2.8倍。

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公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

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根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7647.06万元，同比增长6.32%，环比增长6.95%；归母净利润384.35万元，同比增长12.54%，环比下降18.99%；扣非净利润429.53万元，同比增长41.60%，环比增长15.16%。

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分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，短裤产品收入9329.94万元，占营业收入的63.05%；内衣产品收入1510.52万元，占营业收入的10.21%；文胸产品收入907.54万元，占营业收入的6.13%。

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2024年上半年，公司毛利率为18.78%，同比上升0.50个百分点；净利率为5.80%，较上年同期上升1.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.55%，同比上升0.11个百分点，环比下降2.56个百分点；净利率为5.03%，较上年同期上升0.28个百分点，较上一季度下降1.61个百分点。

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分产品看，短裤产品、内衣产品、文胸产品2024年上半年毛利率分别为17.55%、24.91%、23.23%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.60%，较上年同期增长0.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.18%，较上年同期增长0.17个百分点。

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2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2363.32万元，同比减少196.71万元；筹资活动现金流净额-1749.92万元，同比减少1749.92万元；投资活动现金流净额-5172.11万元，上年同期为-1.61亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8178.51万元，上年同期为-16318.87万元。

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2024年上半年，公司营业收入现金比为119.66%，净现比为-275.20%。

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营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业27/40）；固定资产周转率为1.65次，上年同期为1.46次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业27/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.24次、2.72次。

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2024年上半年，公司期间费用为1405.36万元，较上年同期增加11.22万元；但期间费用率为9.50%，较上年同期下降0.85个百分点。其中，销售费用同比增长9.42%，管理费用同比增长20.2%，研发费用同比增长0.47%，财务费用由去年同期的-107.75万元变为-246.91万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为本期银行存款利息收入增加。

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资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少20.95%，占公司总资产比重下降10.65个百分点；其他流动资产较上年末增加934.81%，占公司总资产比重上升8.15个百分点；预付款项较上年末增加116.00%，占公司总资产比重上升0.90个百分点；固定资产较上年末减少0.61%，占公司总资产比重上升0.67个百分点。

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负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少42.51%，占公司总资产比重下降5.46个百分点；应付票据较上年末增加18.07%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；合同负债较上年末增加84.10%，占公司总资产比重上升0.84个百分点，主要系报告期末公司预收客广货款增加；应交税费较上年末减少45.47%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

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从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4449.55万元，占净资产的8.45%，较上年末增加46.23万元。其中，存货跌价准备为5773.63万元，计提比例为56.48%。

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在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.23%，相比上年末下降3.14个百分点；有息资产负债率为0.01%，相比上年末基本持平。

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2024年上半年，公司流动比率为3.73，速动比率为3.42。

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半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为龚建强、倪志峰、陈明杰，取代了一季度末的肖颖超、任杭州、海通证券股份有限公司。在具体持股比例上，浪莎控股集团有限公司、于国春、山南云拓文化传媒有限公司、中国工商银行股份有限公司-中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)持股有所上升，李彤持股有所下降。

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值得注意的是，根据半年报数据，浪莎股份43.55%股份处于质押状态。其中，第一大股东浪莎控股集团有限公司质押2700.00万股公司股份，占其全部持股的64.89%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.03万户，较一季度末下降了525户，降幅4.86%；户均持股市值由一季度末的12.45万元下降至11.23万元，降幅为9.80%。

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指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的长大型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

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