双十一卖了近1亿，康恩贝困境反转了？

老牌药企康恩贝最近喜讯频传，先是公布自己双十一大促总交易额超9000万元，其中健康消费品事业部与去年同期相比增长22.4%，中药植物药事业部同比增长18%。而后12月13日晚间，康恩贝又发布公告称，公司全资子公司杭州康恩贝制药有限公司的创新中药黄蜀葵花总黄酮口腔贴片经谈判被纳入《2023版国家医保目录》。该创新中药适应症为轻型复发性口腔溃疡，于2022年12月获得国药监批复注册，不过截至目前该药品尚未上市销售。
在投资接连踩雷、痛失20亿大单品丹参川芎嗪、卖掉现金奶牛珍视明后，康恩贝似乎想凭借OTC药物和创新中药扳回一局，但在医保控费和医疗反腐的大环境下，康恩贝想要困境反转并不容易。
财报显示，今年第三季度，康恩贝录得营收14.20亿，同比微增0.88%，几乎是原地踏步，但在利润方面，康恩贝扣非前后的净利润相差悬殊，报告期内录得归母净利润1.071亿，同比暴增532.29%，扣非净利润9475万，同比下降27.35%。对此，康恩贝将其主要归因于经营性业绩的增长和非经常性损益的影响。但0.88%的营收增幅显然对利润的影响微乎其微，三个非经常性损益项目才是影响康恩贝利润的关键因素：一是公司参股的嘉和生物股份期末市值变动，虽然相比去年同期股价更低了，但降幅没那么猛了；二是报告期内转让珍视明公司7.84%股权以及子公司出售资产确认处置收益3200万，导致公司资产处置收益暴增了17643.84%；三是报告期内公司收到了2182万元的政府补助。
从具体业务来看，今年前三季度公司处方药业务实现营收 16.22 亿元，同比增长 5.71%，上涨幅度并不大。但康恩贝的自我保健产品业务实现营收23.40 亿，同比增长23.68%，其中非处方药业务收入19.1亿元，同比上涨24.09%；健康消费品业务收入4.3亿元，同比上涨21.91%。
然而，取得巨大增长的OTC业务却有砸钱换销量之嫌。在今年的医疗反腐风暴下，各大药企都在削减营销开支，但康恩贝却反其道而行。今年前三季度，公司销售费用18.57亿元，同比上涨16%；今年上半年，公司销售费用13.97亿，同比增加25.63%，其中市场费支出7.6亿元，同比上涨26.7%。这些钱很大一部分投入了OCT药物的营销，尤其是线上营销，这也是康恩贝在双十一取得佳绩的重要原因。
而在处方药方面，康恩贝也走上了用降价换销量的路子。近期，湖北省医药招采管理服务网发布“关于公示部分挂网药品价格信息调整的公告”，康恩贝独家品种麝香通心滴丸赫然在列。去年卖了3.1亿的麝香通心滴丸从23.25元降到21.85元。降是降了,但是这1块4的幅度却显得没啥诚意，毕竟它的同类竞品早前已有所降价。比如2022年地方集采中，天士力的复方丹参滴丸降价15%中标，价格为22.18元，并且复方丹参滴丸还被纳入基药目录，而这正是麝香通心滴丸的目标。
股东动向方面，今年6月，康恩贝董事长胡季强将5000万股康恩贝质押给中信证券股份有限公司，用以偿还债务。公告显示，质押日收盘价为6.56元，但是目前康恩贝的股价仅5.23元（截至12月15日收盘），比质押当日已经跌去了20.27%。