安永：未来上市建筑公司的长期估值有望抬升

北京商报讯（记者马换换）6月27日，安永发布《中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望》报告，涵盖了截至2023年4月30日已发布年报的22家上市建筑公司。

报告指出，截至2022年末，上市建筑公司总资产合计117067.28亿元，同比增长11.36%，受稳增长政策持续加码影响，增速小幅回升。2022年，上市建筑公司总资产周转率为0.71。其中，以房建工程为主及专业工程为主的上市公司的资产营运效率较高，交通工程为主的上市公司、水利电力工程为主的上市公司的总资产周转率仍有提升空间。

报告认为，整体建筑行业逐步走向存量时代，行业发展从爆发式增长向平稳增长过渡。2022年，上市建筑公司的新签合同额合计170807.32亿元，同比增长14.36%，增速小幅回升。

此外，上市建筑公司的经营活动产生的现金流量净额较2021年度增长166.09%，现金流显著好转，经营性活动现金流净额持续贴近净利润水平，盈余现金保障倍数同比上涨0.49倍。

资本市场方面，上市建筑公司的平均市净率回落至0.87，未来价值重估可期。从细分行业来看，水利电力工程为主的上市公司和专业工程为主的上市公司市净率继续受到新能源政策红利释放的影响，受资本市场追捧，市净率处于行业较高水平；房建工程为主的上市公司和交通工程为主的上市公司目前资产市场估值较低。

安永大中华区战略与交易咨询企业客户主管合伙人王琰认为，随着中国特色估值体系的逐步完善，未来上市建筑公司估值或得到投资者的重新审视，长期估值有望抬升。同时，相比民营企业，建筑央国企具有资金实力、技术实力优、经营业绩稳健等多方面优势，其在“中特估”及国企改革背景下，有望实现高质量发展。