乳企圣元集团“觊觎”A股，旗下青岛美泰科技接受IPO辅导

经济导报记者段海涛

作为知名国产奶粉品牌的拥有者，也曾是首家在纳斯达克上市的中国婴儿营养食品企业，1998年成立于青岛的圣元集团如今把目光投向A股，只不过拟率先IPO上市的并非奶粉主业，而是旗下一家生产硫酸软骨素和奶粉营养辅料的企业。

日前，青岛证监局披露，美泰科技(青岛)股份有限公司（下称“美泰科技”）已在该局进行了辅导备案登记，辅导券商为中信建投，这意味着美泰科技正式启动IPO之旅。

经济导报记者注意到，美泰科技是圣元集团中国控股子公司，2017年5月曾在新三板挂牌，后于2020年初摘牌。挂牌期间的财务数据显示，美泰科技业绩并不稳定，波动颇大。不过，美泰科技财务部人士告诉经济导报记者，2019年和2020年公司净利润一直是增长的，2020年净利润在6500万元左右。

新三板挂牌期间业绩波动颇大

据官网介绍，美泰科技成立于2006年，注册资本6500万元，总投资额近5亿元。公司专注于营养健康产业，是全球主要的硫酸软骨素、胶原蛋白、天然油脂微囊化产品、特医食品、婴配食品、营养保健产品生产基地，致力于为全球用户提供骨关节养护、美容养颜、母婴健康、体重管理等精准营养解决方案。

新三板摘牌时的股权结构显示，圣元营养国际有限公司持股70%，青岛博达方略商贸有限责任公司持股17.07%，青岛硕丰股权投资管理企业(有限合伙)持股12.93%，张亮为美泰科技实际控制人。

经济导报记者了解到，美泰科技生产的硫酸软骨素主要采用出口销售模式，奶粉营养辅料主要供给圣元营养，但关联交易占比较高是美泰科技新三板挂牌期间一直存在的问题。

而从财务数据看，美泰科技在新三板挂牌前后几年业绩波动颇大。2016年-2018年，美泰科技营业收入分别为21105.85万元、34009.27万元、27908.74万元，同比增长幅度分别为-9.92%、61.14%、-17.94%；净利润的波动幅度则更大，期间的净利润分别为1093.91万元、6635.52万元、3896.01万元，同比增长幅度分别为-65.46%、506.59%、-41.29%。

也就是说，美泰科技在新三板挂牌当年营收和净利润都出现了大幅增长，而在挂牌成功的前后两个年度，业绩都是大幅下滑，不知是巧合和还是有其他原因。

对于业绩波动的原因，美泰科技财务部人士表示“不方便回应”。不过她表示，2019年和2020年公司的业绩一直是保持增长的。

2020年1月，美泰科技因公司长期发展战略和业务发展需要，在新三板摘牌。其在新三板公布的最后一份财报显示，2019年上半年，美泰科技营收和净利润分别为15982.65万元、3717.88万元，同比分别增长15.28%和156.11%。

“2020年公司营收在3.2亿元左右，净利润6500万元左右，保持增长。”上述财务部人士表示。

圣元欲在A股小试牛刀

美泰科技接受IPO辅导，也可以看作圣元国际在纳斯达克退市后，圣元在A股市场的一次尝试。

经济导报记者注意到，圣元1998年成立于青岛，公司致力于配方奶粉、婴幼儿辅食等营养食品的研发、生产、销售、咨询和售后服务。2005年6月，圣元通过反向收购，成功在美国OTC证券市场上市，并在2007年4月份成功转板纳斯达克主板。

一份在韩国首尔发布的“2008年度影响世界的中国力量品牌500强排行榜”中，当时入选的乳品品牌顺序依次是：圣元、蒙牛、飞鹤、三元、伊利、光明、名山。由此可见，当时圣元在中国乳业中的地位。

然而，2008年“三聚氰胺事件”后，圣元开始进入下滑通道，而2010年“女婴性早熟”风波，更是对圣元造成沉重打击，直到几年后业绩才慢慢恢复。

2015年12月，圣元国际在纳斯达克提出退市申请。当时圣元给出的解释是，“圣元的股价在美国市场被严重低估”。据了解，圣元2007年转板到纳斯达克后一度股价高达25美元/股，市值超过10亿美元;但在私有化消息公布前的2016年1月13日，它的股价只有3.62美元/股，市值为2.06亿美元。

据悉，2012年之后的几年，圣元国际的市盈率平均只有4-5倍，而2016年上证综指平均市盈率的最低点是16倍。中概股从美国资本市场退市后回归A股被认为是当时较好的选择。

据媒体当时报道，圣元内部人士表示，公司正在积极谋求转型，“希望能够在三年内重返国产奶粉市场第一”。圣元那几年也在海外进行布局，比如2016年法国工厂开业，与瑞士HYGA正式完成签约等。

不过，圣元直到目前也未能重返重现昔日的辉煌，在前瞻产业研究院整理的2020年中国婴幼儿奶粉品牌占比情况中，飞鹤以14.8%的占比位列第一，排名前十的还有君乐宝、伊利等国产品牌，圣元则未在前十名之列。

而自纳斯达克退市之后，圣元的A股上市计划一直未见诸报端。此次推动旗下控股公司启动IPO计划，能否圆梦A股市场，颇为引人关注。