康美药业千亿市值走向末路，为什么要财务造假？

编者按：
5月17日，证监会通报康美药业案调查进展，确认系披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假！一是使用虚假银行单据虚增存款，二是通过伪造业务凭证进行收入造假，三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
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康美药业作为中国医药行业的“领头羊”，是A股最有名的医药企业之一。经过20余年的发展，康美药业已经成长为目前国内中医药业务链条最完整、资源最丰富、整合能力最强的龙头企业。
2001年
公司在上海证券交易所挂牌上市，总资产222亿元，净资产120亿元。
2007年
康美药业战略布局，公司营收首次突破10亿元。
2010年
康美药业迎来了第二波增长高峰，连续两年营收增速超过83%，并于2012年营收突破100亿元。
2018年5月
康美药业市值一度达到1200多亿元，仅次于恒瑞医药，超过了复星医药、白云山等公司。

一夜闪崩，主动ST
2018年12月28日晚公告，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会对康美药业进行立案调查。
2019年4月29日，康美药业发布了一份《关于前期会计差错更正的公告》。公告具体阐述了公司2017年年报中出现的14项会计错误。
简言之，由于财务数据出现会计差错，造成2017年营业收入多计入88.98亿元，营业成本多计入76亿元，销售费用少计入5亿元，财务费用少计入2亿元，销售商品多计入102亿元，货币资金多计入299亿元，筹资活动有关的现金项目多计入3亿元。
2019年5月17日，证监会敲下康美药业财务造假的实锤，直指康美药业"三宗罪"：虚增存款、收入造假、炒作自家股票……正中珠江也被立案调查。
在监管层宣布这一信息之后，康美药业在5月17日晚上近12点的时候发公告道歉，并把自己给ST了。
公告主要有几点信息：
第一、88.79亿被拿去炒股了；
第二、主动ST；
第三、道歉了。
事实上，证监会坐实了康美药业财务造假，在二级市场将会引起一轮跌停，假如按照10%的跌幅来算，5个交易日就能跌去41%，接近腰斩。
而主动ST之后，每天跌停就只需要跌5%，而且本周停牌一天交易四天，一周下来只跌18.5%，可以缓解一下股价下跌的速度。

房地产与“炒股副业”惹的祸？
康美药业这一行业龙头的千亿市值公司，为什么要财务造假？
“发展实业、聚焦主业、瘦身健体、固本强基”，这是康美药业实际控制人马兴田在2019新年祝辞里面说的话。
多年来，康美给人的印象是规规矩矩的中药企业。但实际上，实控人马兴田及其妻子许冬瑾一直在悄悄地布局一些新业务。马兴田的兴趣在股票上，而许冬瑾的兴趣在房地产上。
康美药业公告称，公司与关联公司往来的88.79亿元资金，被用于购买公司股票。也就是说，马兴田坐庄自家股票基本坐实。
除了自家股票，马兴田个人控制的深圳博益投资和普宁信宏实业，也持有大量上市公司股票。
而地产项目是康美药业一直绕不过去的阴影。从2012年开始，就有机构质疑康美在普宁借开发工业用地的名义建设商品住宅，从事房地产业务。马兴田的妻子许冬瑾名下的汇润地产正是一系列房产开发项目操盘方，操盘了包括普宁的汇润平安里、汇润幸福里、汇润吉祥里、亳州的汇润中央公园等一系列楼盘。此举会占用大量资金。
综上，在康美事件中，实控人马兴田涉嫌占用上市公司资金的动机就很清楚了：
1，在康美药业上市后，把公司做大的企图过强，10亿（市值）想做到100亿，100亿想做到1000亿……
2，投资股票和房地产来钱快，但是需要大量资金。尽管马兴田已经把个人所持股票全部质押但是依然不够，只能占用上市公司资金。
3，如何让上市公司融到更多资金？虚增利润，做高市值。

纵观康美近几年的财务数据，康美药业的差错更正给自己捅了个大窟窿，2017年年报财务数据差错更正是“在证监会监督之下进行”，如更正后数据属实，那么此前康美的业务毛利率均要大幅度下调。
在证监会调查下进行的差错调整，并不影响对其行为性质的认定，以及后面可能产生的行政处罚认定。只能说康美药业的差错更正可能为自己争取一个从轻处罚的情节。
编辑：李珊珊
校对：童天乐
排版：童天乐
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