并购“踩雷”上市15年首亏，昔日中药白马股康恩贝易主浙江国资

记者 | 陈慧东

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4月3日，康恩贝（600572.SH）高开9.93%，报5.98元/股，随后不断震荡走低。截至收盘，康恩贝报5.55元/股，涨2.02%，成交7.28亿元，换手率4.75%，振幅8.64%。截至4月3日收盘，医药制造板块整体上涨1.04%。

4月2日晚间，康恩贝披露了上市公司大股东易主事宜。公告显示，康恩贝控股股东康恩贝集团公司及实控人胡季强与浙江省国际贸易集团有限公司（以下简称“省国贸集团”）、省国贸集团全资子公司浙江省中医药健康产业集团有限公司（以下简称“省中医药健康产业集团”）签订《战略合作暨股份转让意向性协议》，康恩贝集团公司拟向省中医药健康产业集团转让所持有的公司约5.3346亿股股份（占公司总股本的20%）。

上述公告显示，若此次股份转让实施完成，康恩贝集团公司将持有公司股份约1.7378亿股、占公司总股本的6.52%，康恩贝集团公司及其一致行动人胡季强、浙江博康医药投资有限公司将合计持有公司13.33%的股份；省中医药健康产业集团将持有公司20%计约5.3346亿股的股份，成为公司的控股股东，公司将成为省国贸集团实控的上市公司。公司实控人将由胡季强变更为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会（“浙江省国资委”）。

对于此次战略合作的意义，康恩贝在公告中表示，“要发挥双方的体制机制优势，调动整合人才、产业和资本资源，推进双方在医药大健康产业尤其是中医药健康产业领域的战略合作”。交易完成后，康恩贝董事会将进行改组，11人的董事会班底中的6人将由省国贸集团、省中医药健康产业集团推荐产生。

资料显示，康恩贝成立于1993年1月9日，2004年4月12日在上交所上市。公司主营药品研发、制造及批发与经销业务，以现代中药和植物药为业务核心，旗下囊括康恩贝、珍视明、前列康等知名产品，曾被投资者视为药企中的“白马股”。

但康恩贝日前披露的2019年业绩预亏公告，暴露出这家知名药企已走入其业绩低谷。公告显示，康恩贝预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损2亿元至2.9亿元。

这是康恩贝上市15年以来的首次亏损，对于亏损原因，康恩贝称系因拟计提收购贵州拜特制药公司形成的商誉和无形资产减值准备7.7亿元，以及收购嘉和生物公司股权、享有部分子公司权益比例下降、证券投资收益减少等其他减利因素影响。

近日来，浙江药企“改嫁”国资之事无独有偶。一周前，康恩贝集团曾控股的佐力药业（300181.SZ）也宣布改嫁国资，原上市公司控股股东、实控人俞有强将其持有的4329万股上市公司股份（总股本的 7.89%）转让给浙江省医疗健康集团有限公司。并约定拟通过协议转让的方式，在俞有强所持股份限售解除后，再次转让其持有的佐力药业4799.69万股股份，占上市公司总股本的7.89%。交易完成后，后者将成为佐力药业的控股股东，浙江省国资委将成为公司实际控制人。

财报显示，佐力药业主要业务为药用真菌系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售。近年来佐力药业业绩承压，2015年至2018年，佐力药业归母净利润增速分别为-17.84%、-15.04%、-37.32%和-54.03%，归母净利润数值从2015年的0.85亿元下降到了2018年0.21亿元。2019年业绩快报显示，公司实现归母净利润0.3亿元，业绩增速转正。

此外，在上述两桩股权受让交易中，浙江省国资委均选择溢价受让。公告显示，康恩贝相关股份的转让价格为每股6.5元，截至4月2日，康恩贝收盘于5.44元/股，溢价率约19%；佐力药业的转让价格为8元/股，而交易双方签署相关协议的3月25日，佐力药业股价收报5.99/股，溢价率约34%。

“改嫁”国资会否成为中医药企业的发展“拐点”不得而知，但对于康恩贝和佐力药业来说，如何走出当前的业绩低谷，是两家药企亟待解决的重要问题。

有业内人士向界面新闻记者表示，近年来很长一段时间内，国内中药行业受市场关注度较低，中药行业相关企业的并购重组事宜关注度亦有限，但对于业绩增长乏力或亏损的企业来说， “寻求变化也是一种出路”。