我是如何发现康美药业和康得新造假的(文末福利)

2022-6-21 07:51| 发布者: admin| 查看: 409| 评论: 0

#财报全扫描#

文:初善君

要问谁最早质疑康美药业、康得新财务造假,很真不好说,质疑的声音真的很久很久了。但是要问谁质疑的最及时,那么无疑是初善君了。虽然说初善君只是站在巨人的肩膀上,“碰巧”而已。

2018年10月一周内连续两篇质疑文章,最终导致了两家千亿市值公司造假被揭开,今天来聊聊这两段心里路程,为各位小伙伴再提醒一下。

1、康美药业的故事

2018年10月15日,初善君在微信公众号首发了《康美药业究竟有没有谎言》,对康美药业的资金真实性、经营现金流、存货高企等问题进行了质疑。



数据来源:初善君康美药业底稿

第二天(10月16日)在雪球、头条等网站进行转载,随后康美药业股价触及跌停,并连续跌停,后来感觉这事儿有点奇怪,虽然初善君并没有任何做空,当然也根本没想过做空,初善君还是把文章删除了。那几天,初善君的微信群是最活跃的,每天看着康美药业跌停。



下图是雪球当时的截图,阅读量达到了30.3万,初善君觉得康美股价反应很奇怪(后续报道是操盘康美股价的人被抓了),但是还是删除了文章。



随后的连续跌停康美药业发布了澄清公告,这澄清公告看的初善君疑心更大了,忍不住当晚(2018年10月17日)写了《扫雷康美药业2:澄清公告澄清了吗?》,主要原因是公司明确表示了公司的资金用途,但是完全不符合短贷短投的商业逻辑。所谓不解释就没问题,一解释就露馅了。



数据来源:初善君康美药业2底稿

文章当时在雪球引起了很大的争议,有些人是屁股决定了位置,有些人是看热闹不嫌事大,更多的人是看到初善君的警醒而远离大的投资损失。

最终,随着康美药业2018年年报的披露,事情终于浮出水面,300亿银行存款,说没就没了。回头看,康美药业股价下跌了70%,这事儿怪谁呢?怪康美药业的股东吗?怪投资者吗?

2、康得新的故事

初善君在写完康美药业之后,又写了关于康得新的文章,2018年10月24日晚写完(所以为什么初善君从来不抱怨996,因为初善君是007,每天12小时连续7天)。本来的标题是《康得新财务数据探秘》,但是刚好康得新因为信息披露被立案调查,于是标题改成了《扫雷7:康得新,被证监会立案调查,这仅仅是开始》。



数据来源:初善君康得新底稿

这篇文章从固定资产折旧、现金流、存货余额等角度分析,并对公司大存大贷回函解释进行了质疑。随后公司公关通过各种途径联系了初善君,对初善君问题进行了解释,我也就删除了相关文章。

此后,康得新承认资金被大股东占用,股价被ST,股价跌幅也超过了75%。



康得新最新公告显示,现在大股东占用资金的方式真是防不胜防。以前,大股东占用资金,是通过其他应收款这个科目,稍微有心的投资者看财报就能识别(早上看了夏草老师对亨通光电的质疑,就是通过往来款的其他应收款和预付账款开始的)。但是康得新这次,真是继续刷新了对A股的认知。

公告很长,初善君根据理解自己解释一下:康得新的股东康得集团在北京银行西单支行开立银行账户,同时该账户有多个子账户,主要是康得新的账户,并与银行签订现金管理协议,任何子账户都可显示为整个账户的余额,也就是说母子公司共用账户。

这简直就是笑话,这完全违背了上市公司独立性的基本原则,难怪公司账户上122亿资金也不翼而飞了。

这个事,银行绝对是帮凶!!!为什么银行原因这么做,不排除收了好处。

总之,康得新的问题很严重。

3、学到了什么

不可否认大存大贷是高危的财报现象,更主要的是公司这种现象背后的商业逻辑是否能解释清楚。康美药业和康得新大存大贷的背后,逻辑是完全混乱的,最后出事完全是意料之中的。

交易所的问询函一定要看。作为市场上最专业的参与者之一,交易所的问询函基本是打蛇七寸,因此小伙伴们务必要看关注公司披露的问询函回复,大家一定要感谢交易所和证监会的老师,他们很多人是火眼金睛。实际上,康美药业和康得新都是问询函的回复上露出了马脚:大存大贷的问题公司根本解释不了。

尽量不要让屁股决定大脑。在康美药业和康得新这两个大白马上踩雷的远远不止小散,很多雪球大V,知名私募、基金都未能幸免,原因是他们不专业吗?肯定不是,他们是市场参与者里最专业的那群人,未能幸免可能是因为侥幸心里吧。

最后,懂一点会计知识的人应该都能明白这两家公司的问题是什么。抄底一定要慎重,抄底一定要慎重,抄底一定要慎重,一不小心可能出现A股历史上最大的财务舞弊案。

最后初善君以前整理了相关扫雷文章《初善投资扫雷三万字合集(含康美药业、康得新等详细分析)》,需要明细数据的可以转发此文至朋友圈,转发界面至少保持1小时,然后将转发截图发给小助手(加微信:echo-v4)领取,加入知识星球的小伙伴可以直接下载。(由于特殊的原因,公众号三天内不能被关注,想关注的小伙伴先收藏本文,5月16日即可关注



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