康美药业：2024年上半年盈利1576.03万元 同比扭亏
中证智能财讯 康美药业（600518）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.74亿元，同比增长4.09%；归母净利润1576.03万元，同比扭亏；扣非净利润亏损1.08亿元，上年同期亏损2.06亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.19亿元，上年同期为-1.90亿元；报告期内，康美药业基本每股收益为0.001元，加权平均净资产收益率为0.22%。
以8月23日收盘价计算，康美药业目前市盈率（TTM）约为103.35倍，市净率（LF）约为3.57倍，市销率（TTM）约为5.08倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.73亿元，同比增长3.25%，环比增长5.98%；归母净利润828.9万元，同比增长110.99%，环比增长10.94%；扣非净利润-4965.81万元，同比增长57.64%，环比增长15.08%。
资料显示，公司以中药饮片生产、销售为核心，实施中医药全产业链一体化运营模式。业务体系涵盖上游的道地中药材种植、产地趁鲜加工与资源整合；中游的中药材专业市场经营，中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品及医疗器械的生产与销售，现代医药物流体系；下游的集医疗机构资源、智慧药房、OTC零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗等于一体的全方位多层次营销网络。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，医药工业和商业收入20.11亿元，同比增长10.24%，占营业收入的81.29%；保健食品及食品收入2.24亿元，同比下降28.35%，占营业收入的9.05%。
2024年上半年，公司毛利率为14.56%，同比下降2.93个百分点；净利率为0.73%，较上年同期上升5.99个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.68%，同比下降5.97个百分点，环比上升0.25个百分点；净利率为0.75%，较上年同期上升6.86个百分点，较上一季度上升0.03个百分点。
分产品看，医药工业和商业、保健食品及食品2024年上半年毛利率分别为11.62%、9.96%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.22%，较上年同期增长2.05个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.23%，较上年同期增长1.98个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.19亿元，同比减少1.29亿元；筹资活动现金流净额-2189.52万元，同比增加2826.36万元；投资活动现金流净额2790.69万元，上年同期为340.99万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.46亿元，上年同期为-2.01亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为97.81%，净现比为-2023.18%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业59/73）；固定资产周转率为0.73次，上年同期为0.65次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业63/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.18次、0.76次。
2024年上半年，公司期间费用为4.58亿元，较上年同期减少1.20亿元；期间费用率为18.52%，较上年同期下降5.81个百分点。其中，销售费用同比下降37.96%，管理费用同比下降3.78%，研发费用同比下降3.36%，财务费用由去年同期的-892.32万元变为-127.49万元。
资料显示，销售费用的变动主要系直销类食品收入下降导致销售推广费同步下降；财务费用的变动主要系本期利息收入较上年同期减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少24.76%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；存货较上年末增加9.19%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；应收账款较上年末增加7.16%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；固定资产较上年末减少2.19%，占公司总资产比重下降0.49个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加10.35%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；应交税费较上年末减少29.05%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；应付票据较上年末增加75.26%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少2.29%，占公司总资产比重下降0.21个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为28.87亿元，占净资产的40.86%，较上年末增加2.43亿元。其中，存货跌价准备为5.38亿元，计提比例为15.71%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为50.20%，相比上年末下降0.22个百分点；有息资产负债率为0.42%，相比上年末下降0.05个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为0.87。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为广东神农氏企业管理合伙企业(有限合伙)，占比25.31%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，康美实业投资控股有限公司、华安未来资产-民生银行-深圳市前海重明万方股权投资有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为19.82万户，较一季度末增长了2697户，增幅1.38%；户均持股市值由一季度末的15.39万元下降至13.57万元，降幅为11.83%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的长大型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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